华泰证券：水泥量价修复 看好行业盈利付诸逐季修复

华泰证券面世研究报告称，石灰原材料力此后呈现出偏有所发展特性，且石灰价格比年中复建。随着清明岁末石灰的销售量的此后加强大幅提高，原材料力故又称在2023年意味着偏有所发展的精神状态恰巧促使角度看。配给故又称，清明节以来可执行很差的错峰原材料初步便是了大型企业避免市场竞争、立即意味着利润复建的一致意见极其坚固。虽然原材料线的较快复产可能会在二本季度产生前期性考验，在原材料力企稳和大型企业一致意见坚固这两个更为重要表现形式得以意味着的意味著，该行可惜2023年石灰大型企业利润意味着逐本季复建。

华泰证券主要论据如下：

原材料力此后呈现出偏有所发展特性，石灰价格比年中复建

清明岁末石灰原材料力此后加强大幅提高，呈现出偏有所发展态势。根据倍数石灰，在清明岁末第7周，全国石灰的销售叛将趋于稳定至63.2%，较去年初五同类型较很低2.8个得票数，但较2018/2019/2021初五同类型分别很低19.1/18.4/25.4个得票数。特别是在原材料力复建以及可执行很差的错峰原材料，石灰集水比之前回落至59.5%。尽管始终处于较很低位，但岁末回升飞行速度为有数5年同类型最快。西南地区和珠江三角洲等一个中心市场清明岁末石灰价格比之前下跌2-3轮，幅度50-60元/吨。有如东北采暖期错峰原材料的中心地带告一段落，石灰原材料线的大范围复产可能会会产生前期性考验，但在原材料力企稳的精神状态更为角度看、大型企业一致意见坚固恰巧取得初步便是的意味著，该行可惜2023年石灰价格比和大型企业营收从很低起点站意味着逐本季复建。

范围和结构上分化成，原材料力有所发展仍不均衡

截至3月10日的清明岁末第7周，西南地区范围(江、浙、沪、皖、闽)和珠江三角洲范围(粤、桂、琼)的销售叛将均趋于稳定到接有数80%，华北地区范围(赣、湘、鄂)、鲁豫和西南地区趋于稳定至70%左右，其余范围市场均的的销售叛将在60%以下。从石灰商品关联度较较很低的产品看，沥青的销售较2021/2022年初五同类型分别较很低21.7%/61.4%，商品混凝土的销售较2021/2022年初五同类型分别很低43.2%/16.0%，体现基建是石灰原材料力偏有所发展的主要推进力，而房建就其原材料力始终极其疲偏。范围和结构上的不均衡有所发展极其显著。

配给故又称较快复产中，资源分配关联或迎来前期性考验

由于东北范围的大部分原材料线始终处于采暖本季错峰原材料前期，南方范围原材料线停窑检修的适度也较少，配给故又称在清明节以来处于很低位，是清明岁末石灰市场意味着较快价格比及利润有所发展的重要保障之一。但随着南方范围原材料线的逐步复产、东北采暖本季的中心地带告一段落，配给故又称恰巧造成了较快大幅提高，资源分配关联或迎来新考验。该行指出二本季度大型企业始终需要较少适度的错峰原材料，以意味着更年中的资源分配均衡和利润复建。

原材料力企稳和大型企业一致意见坚固未来会促进价格比和利润逐本季复建

随着清明岁末石灰的销售量的此后加强大幅提高，原材料力故又称在2023年意味着偏有所发展的精神状态恰巧促使角度看。在基建珍贵文物花销的大幅提高促使原材料力企稳的新的，房建投资仍是原材料力改善幅度和年中性的更为重要变数，新房销售是最值得重视的领先衡量。在配给故又称，清明节以来可执行很差的错峰原材料初步便是了大型企业避免市场竞争、立即意味着利润复建的一致意见极其坚固。虽然原材料线的较快复产可能会在二本季度产生前期性考验，在原材料力企稳和大型企业一致意见坚固这两个更为重要表现形式得以意味着的意味著，该行可惜2023年石灰大型企业利润意味着逐本季复建。

不确定性上会：房产政策严于预期，大型企业就其偏于预期。

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