股东债务人劣后清偿，“深石原则”如何影响破产清算案？

利息”，首次以司例机关型式扩展“深石规范”，并将等同于范围限定于“蓄意借助关连关系展现出的利息”，但具体何为“蓄意借助关连关系”无详细指引。

需要指出的是，我国不是司例条文例国家，司例条文只不具备参考价值，上诉例院针对具体检方情运用司例例规进行时综合评判，会断定不同的最高例院结果。

最审结曾于2015年发布独自类似于近来，推定的股份拥有的利息在捐资太少的范围内劣后于除此以外利息人所受偿。但各地上诉例院观点这不确立，亦有大量司例条文指出不等同于“深石规范”。

据吴飞飞判读，近些年来“深石规范”展现拓展等同于的趋势。2021年，最审结第二巡回高等例院2021年第15次例官会议纪要明确：从民例不合理和诚实尚德规范出发，如控股公司的股份滥用的股份权利致使一些公司人格混杂、从事不不合理关连买卖等受到影响了利息人合例权利，可在陷入困境程序来当中等同于深石规范，认定控股公司的股份利息劣后于其他除此以外利息所受偿。此次的徐矿贵阳能源陷入困境进行改革检方，也是“深石规范”在陷入困境实践当中当中的一次应用。

“‘股’+‘债’海外投资是证券市场常用的海外投资模式，‘深石规范’的拓展等同于将给‘股债类’海外投资的利息兼容性造成了威胁，一旦陷入困境上诉例院等同于‘深石规范’，作为的股份或挂名的股份的证券市场款项利息将有可能被认定为劣后利息，而从过往实践当中看，陷入困境程序来当中的劣后利息常常随之而来任何偿还债务。”吴飞飞说明。吴飞飞建议，证券市场应特别注意增加利息海外投资的物保，以降低风险。

（编者：吴希 编辑：李玉敏）

责任编辑：吴剑 SF031

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