政策影响下改名亦难掩颓势，丽翔高等教育(LXEH.US)弃港赴美估值难寻

上文谈到，对于香外高等教育的解读，可以分为2个阶段，即2021年9年初1日修定后的《民办高等教育产业政策拟定规例》迟至颁布前后。这个“不受冲击本体”从前“拟定规例”迟至施行后的副产物。

据智通财金APP了解，《民促法拟定规例》里面最重大的变化在于对民办义务高等教育的监管进一步明显进一步提高。例如：第八条新增规范“地方国务院不得运用国营企业、公办高等教育资源协办或者参与协办拟定义务高等教育的民办幼稚园”;第十三条细化规范，“任何人际关系组织和个人不得通过侵占买入、协议支配等方式支配拟定义务高等教育的民办幼稚园、拟定学前高等教育的非营利性民办幼稚园”。

而以上规例内容可对香外高等教育产生了进一步冲击。作为该公司在此之前架构求益来源的香都时是幼稚园连续性都在此次拟定规例冲击范围内。

因此为无视冲击，在2021年财报里面，香外高等教育谈到，自2021年9年初1日起，香外幼稚园的财务业绩将不再并入到该公司的并入结算里面，并且香外幼稚园的净资产已从该公司的并入结算里面剥离。而在在此之前求益则被数则“来自不受冲击本体的求益”。

2021年，该公司之所以净利润转盈为圜，也是因为其将香外幼稚园的求当做“已停止业务所得”数则当期圜损，以至于其净利润随之下滑。

从现阶段来看，香外高等教育业务的为数不多一个富阳的国际幼稚园。2021年8年初18日，香外高等教育以总对价2300万元买入富阳的国际幼稚园，这所幼稚园是第一所除此以外为返国留教师提供高里面高等教育的高等教育行政部门，截至2021年9年初1日，富阳的国际幼稚园一共五有524名教师入学，幼稚园耗能为76.9%。截至2021年12年初31日止历年来，富阳的国际幼稚园的求益为500万元。不难看出，与在此之前的业务风险相似，幼稚园耗能局限也将成为早先香外高等教育转型的合而为一。

此外，现阶段香外高等教育的大股东股东为创立者叶芬，共五拥有人香外高等教育90%的股份。叶芬的两个妹妹叶红和叶芳则分别拥有人5%的股份。也就是说，其现阶段该公司体制基本算是私人的单体幼稚园。

从企业来看，2022年，衢州市民办里面幼稚园高等教育的产品数目已约到约284亿元，近五年混和上升率13.1%。从的产品公平竞争来看，衢州市民办里面幼稚园的产品集中，公平竞争较为激烈，以民促法拟定细则颁布前的2019/2020高中课程来看，排名前十的大多数人总数至少%私立里面幼稚园教师总数的10.3%，未来企业有望年中结合，优胜劣汰，的产品集里面于几家头部企业。

也就是说，买入及侵占是在此之前企业采取广泛的保护措施，但2021民促法拟定细则对国内K12限制资本化后，自建或是拓展已成为未来企业转型的主要出路。对于香外高等教育而言，所剩无几一家幼稚园后，进一步的的产品拓展需求随之提高，但该公司能否在激烈公平竞争里面找寻好的标的尚不可知。在此背景下，早先的求购价承压似乎也难以避免。