中信建投：轻卡市场本轮复苏行情未来将会持续3-5年，市场集中度不断提升

之中信建投证券公开发表研报称，2010年轻戈企业销售量巅峰后现状轻戈消费进入了以存量更新消费为主导的微调时期。今年二三季度轻戈销售量年终；也预料，在疫情导致此前两个年底销售量骤减的舆论压力下，轻戈消费市场仍然揭示出新过强的弹性和较显着的复苏趋势，之中信建投认为本轮复苏股市再一小规模3-5年。推荐获利反向正确性强蟠龙标的江铃汽车(000550.SZ)，同时建议关注轻戈企业蟠龙江淮汽车(600418.SH)。

主要观念如下：

2020年轻戈销售量年终；也预料，之中信建投预计复苏股市将小规模3-5年。继2010年销售量巅峰后，轻戈企业小规模6年进入微调期，2017年随着空气污染外交政策进一步切换、；也载治理强化、蓝天保卫战等外交政策出新台，轻戈销售量大修至120万台的素质并小规模至2019年。2020年二季度开始轻戈消费市场进入快速复苏期，在疫情舆论压力下轻戈消费市场揭示出新过强的弹性和较显着的复苏。此前10个年底一共销售143.14万台（剔除皮戈），已少于2012年以来的整年销售量，今年整年再一突破2010年的销售量历史巅峰，之中信建投预计此轮股市再一小规模3-5年。

供应消费双变，企业销售量小规模；也预料。轻戈企业销售量；也预料的供应端特别设计力有：国家大力整治“大吨小标”现象；严查蓝牌轻戈；也载、加严蓝牌轻戈上牌，增大违规；也额运力。消费端特别设计力有：高速票价新规使违反规定蓝牌轻戈高速票价大幅下降；包包电商快速发展和直播带货的兴起随之而来区域供应链、郊区供应链消费高速放缓；郊区冷链运输消费复苏打开之中高端轻戈消费市场增量空间；国三止步、国四限行和国六落地随之而来存量更新消费；各地当局出新台外交政策促进城配供应链发展。多种机遇和时点重合，供应与消费合力特别设计，已形成推动轻戈股市小规模3-5年的充足条件。

企业轴线稳之中有分化，颈部企业竞争对手激烈，消费市场集之中度急剧提高，企业盈利素质再一逐步大修。2020年此前三季度大平轻戈市九成率第一，一共销售36.42万辆，九成消费市场金额的28.91%。消费市场份额急剧向颈部企业集之中，CR5市九成率为72.38%，CR7市九成率为85.05%。从销售量来看大平轻戈稳居蟠龙地位，江铃凭借旗下之中高端轻戈车型在供应链领域的竞争对手优势，未来再一通过补全产品谱系提高市九成率。轻戈企业颈部主机厂近些年在企业消费较差的取材下竞争对手激烈，随着企业尾部产能出新清、消费市场份额向颈部企业集之中、企业消费全面回暖将提高效率竞争对手轴线，企业盈利控制能力再一逐步大修。

本文编选自微信对当局号“之中信建投证券研究”，作者：陶在在；智通政经编辑：楚芸玮。

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